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满屏都是牛市味何以茅台、腾讯成了今年“牛市备胎”?

发布时间: 2019-09-27 点击数:

  早盘的时候,内地A股一阵狂热。在华为新5G手机发布后,A股的柔性屏与5G板块显得异常兴奋。再加上大金融和券商板块的激情高扬,上证指数继续一路飙升,游资板块连续拉出10个涨停板的个股皆有,由于市场赚钱效益明显,内地股市做多资金开始亢奋,市场成交量急速放大。

  不过值得我们关注的是,在内地A股强势拉升的过程中,前期的价值典范贵州茅台600519)(600519.SH)和港股的腾讯控股就显得相当被动了。估计是前期避险的部分主流资金开始重新布局,从“价值投资”中撤退,重新选择“趋势投机”的大波动股,两大蓝筹股不断打压内地和香港的指数,成为市场另类风景。

  智通财经APP前阶段的不少专家预测性文章中,已经表明2019年的A股大概率要跑赢港股的逻辑,但是没想到来得这么快。其中一个根本点,就是2019的港股其实是缺少主动做多的龙头板块的,尤其是大市值的企业,普遍前期套牢盘重,而企业的业绩增长预期并不及前些年,所以股价表现就显得相当犹豫。

  “2019年一季报和中报普遍都预期并不如意,这阶段又正好是业绩披露高峰期,个股地雷也不少。”有投资者对笔者说。

  内地A股的底部确立后,流动性旺盛的A股赚钱效益大增,促使不少香港资金北上淘金。依照往年的经验,往往A股异常火爆的时候,港股就只配做“小三”的角色,跟着后面打酱油。无论是中资券商H股还是OLED板块的跟风,等等一系列的异动,我们都能嗅得资金选择的动向。

  在香港财经媒体对内地A股的解读中,往往存在非常错误的解析。比如这次A股的崛起,不少香港本地专家认为什么中美贸易谈判缓和、MSCI指数加入权重等等,事实上内地A股自身的因素与这些歪逻辑关系并不大。有时候笔者怀疑这些香港机构是否摸A股,如同部分内地财经媒体写港股一样“雾里看花”。

  你比如券商板块和金融科技板块的股价飙升,很大因素是内地相关政策又重新放开了杠杆(据说某些还加大了力度),而且监管在证监换领导后明显开始松动。按照以前A股拉几个涨停,就会被交易所停牌的行动,甚至电话警告等等,至今都很少见到。

  再加上前期政策对企业经济的扶持,上市公司自身对前期过热行为的检讨,等等一系列组合拳,才促使场外资金对市场重新抱有希望。

  “打跑了的主流资金又回来了”,一个市场的流动性突然打开,必须具备几个关键因素:1、板块联动;2、龙头呈现;3、政策配合。独独这部分因素在香港财经媒体和金融市场少见。例如这次内地A股的券商板块和5G板块,明显吸引资金的力度就空前强大。

  恒生指数从24541点反弹至今,最多也只能算做前期估值破坏以后的修复,并不构成大规模的反转。因为太讲究市场的“合理价值”,反而缺少场外资金的“有效想象力”。

  AH差价越来越大,到底是港股估值低了,还是A股炒得荒唐?其实很大部分溢价还是来源两个市场的“流动性定位偏差”,甚至包括估值体系的中外博弈。就如同四川人和广东人,湖北人围一桌打麻将,大家的规矩都不一样,到最后胡牌咋去结算,是很难的。

  大部分的香港股票,如果有投行或者机构对该企业定出合理的价值,基本上该价格就成了该股的最高位置。于是“香港聪明人”太多,在价格还没到价值的时候,要么出货,要么沽空,除非企业的业绩成长得到飞速发展,否则,很难成为市场的做多明星。

  谁告诉你香港的投机性不如A股?事实上,一旦市场亢奋的时候,香港的投机性可以“呼啸股林”?

  当年巴菲特8.00多港元参股比亚迪002594)(01211.HK)的时候,并没想过第二天港股就直接高开到12.00港元。结果后来一段时间,市场借股神光环,硬是活生生将比亚迪的股价拉抬到历史高位87.55港元,至今未归位。

  我们不能说“能讲故事的”企业都是好企业,但是好股票往往讲的故事都非常动听。2017年的金斯瑞生物科技(01548.HK)一直在香港市场保持良好的流动性。该股在香港当年可以从1.06元吹到34.00港元,价格高位的时候,美国强生还成了大股东,当年股价可谓“威风八面”。可2年后的价值回归,一场危机下来,让投资者又开始思考“天上的馅饼”到底还有多少人想吃?

  2018年的熊市,很大部分香港“必须配置股票”的资金开始选择避险,于是这部分避险资金选择了N多年股价“死不动”的公用事业股,比如港灯(02638.HK)、香港中华煤气(00003.HK)等着派息,甚至包括中银航空租赁(02588.HK)等系列,在去年熊市中股价也笑傲江湖,但是一旦遇到强势牛市拐点确立,你说这里面的部分资金只甘心这点波动收益率吗?

  在笔者看来,或者这也是为啥腾讯、茅台600519)在内地风风火火的“结构性多做行情”中,近期股价跑不过指数的部分因素吧。朋友问,港股见A股这么强势,何时才能“雄一把”啊?答:等内地A股大部分的股票都跳舞,嗨累了,有部分疲惫的资金才会发现,哦,原来大湾区忘了还有个“价值洼地”。(完)

  免责申明:文章只提供股友讨论,不得构成投资建议,笔者不持有上述任何港股。股市有风险,投资需谨慎!

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